環(huán)保行業(yè)：監(jiān)管執(zhí)法環(huán)境具備 水處理迎大機(jī)會(huì)
投資要點(diǎn)
政策落地倒逼水治理加碼。我們的主要邏輯:1)《水十條》即將發(fā)布,是水處理實(shí)質(zhì)性利好政策,預(yù)計(jì)水處理投資有望超2萬(wàn)億;2)新《環(huán)保法》2015年1月1日將實(shí)施;《關(guān)于調(diào)整排污費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)等有關(guān)問(wèn)題的通知》規(guī)定,2015年6月底前實(shí)現(xiàn)排污費(fèi)至少翻倍征收,政策倒逼企業(yè)加大污染治理投入。3)行業(yè)分散集中度提升。截止2013年國(guó)內(nèi)污水處理企業(yè)超4130家,規(guī)模小、集中度低,行業(yè)內(nèi)收購(gòu)重組事件將不斷。經(jīng)濟(jì)回暖、政策倒逼 碧水藍(lán)天需求三因素驅(qū)動(dòng)水處理企業(yè)進(jìn)入收入加速期。
工業(yè)廢水投資增長(zhǎng)點(diǎn)在新建和提標(biāo)改造,預(yù)計(jì)年均最高投資380億,“十三五”期間最高近2000億。工業(yè)廢水治理投資2012年投資額140.34億較2011年下降11%,但隨著污染費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整和排污標(biāo)準(zhǔn)提升,工業(yè)廢水治理將迎來(lái)黃金發(fā)展期。我們采用行業(yè)移動(dòng)平均和全國(guó)工業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額預(yù)測(cè):
根據(jù)行業(yè)移動(dòng)平均增速,預(yù)測(cè)2015年工業(yè)廢水投資在213億,“十三五”期間將超1100億。“十二五”規(guī)劃我國(guó)污水處理行業(yè)年均15%增速,我們預(yù)測(cè)2011-2015年工業(yè)廢水投資總額在860億元;其中我們假設(shè)隨工業(yè)廢水排放標(biāo)準(zhǔn)和排污費(fèi)提升,工業(yè)廢水治理投資增速將提升,2013-2015年投資增速在15%,則2015年工業(yè)廢水治理投資213億。據(jù)此速度增長(zhǎng),“十三五”投資將超1100億。
根據(jù)固定資產(chǎn)投資完成額,我國(guó)新建、改建、擴(kuò)建工業(yè)水處理投資年均在380億。2011-2015全國(guó)新增新建固定資產(chǎn)投資完成額(主要是工業(yè)廢水排放較高行業(yè))10.89萬(wàn)億,按照廢水占總投資平均1%(石化、煤化工等行業(yè)廢水投資占比0.5%~3%,其他行業(yè)較低)計(jì)算,則預(yù)計(jì)總投資1089億,其中新建年均投資218億、改建年均143億和擴(kuò)建年均30億。
預(yù)計(jì)“十三五”期間,生活污水治理升級(jí)改造空間560億,鄉(xiāng)鎮(zhèn)污水治理空間超1000億。
城鎮(zhèn)污水處理廠提標(biāo)改造空間560億。我國(guó)目前投運(yùn)的4136座城鎮(zhèn)污水處理廠大多在2000年之后建成,2002年前建成的污水廠出水水質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)較低,此后建成廠的出水水質(zhì)要求在不斷提高。我們假設(shè):
1)除出水水質(zhì)為1級(jí)A的水廠外,其余提升出水水質(zhì)一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)(如1級(jí)B提高到1級(jí)A,2級(jí)提升至1級(jí)B等)。2)取平均設(shè)計(jì)處理能力為1萬(wàn)~5萬(wàn)t/d,假設(shè)1級(jí)B到1級(jí)A與2級(jí)提標(biāo)至1級(jí)B的費(fèi)用相等,并存在規(guī)模邊際成本遞減;3)目前污水處理廠總量的70%約2900座進(jìn)行改造。經(jīng)過(guò)測(cè)算,升級(jí)改造投資總額可達(dá)560億元。
鄉(xiāng)鎮(zhèn)水處理空間大,“十三五”期間投資加速。預(yù)計(jì)“十三五”期間,城鎮(zhèn)污水處理主要增量來(lái)自于國(guó)家重點(diǎn)鎮(zhèn)污水處理設(shè)施建設(shè)。截至2013年底,建立并投運(yùn)于鄉(xiāng)鎮(zhèn)的處理廠約803座,總處理能力約1169萬(wàn)m3/d,我國(guó)建制鎮(zhèn)的覆蓋率僅4.30%。根據(jù)人口增長(zhǎng)和產(chǎn)污系數(shù)指標(biāo),我們預(yù)計(jì)2020年縣鎮(zhèn)所需新增污水處理能力約為6500~7200萬(wàn)m3/d,建設(shè)投資總額約1030~1300億元,帶來(lái)新增污水處理費(fèi)年收入約130~160億元。
膜處理:供水新建、升級(jí)改造以及再生水市場(chǎng)需求上升,預(yù)計(jì)最高近500億。根據(jù)“十二五”期間膜產(chǎn)品使用的中性和樂(lè)觀假設(shè),我們預(yù)估至2015年我國(guó)膜市場(chǎng)空間在265億~497億之間,其中膜最大的需求來(lái)自于供水新建設(shè)施和升級(jí)改造,僅供水領(lǐng)域膜產(chǎn)品需求量在105億~211億之間;其次,污水處理新建和升級(jí)改造需求在108~189億左右;再生水利用新建市場(chǎng)規(guī)模在40~67億。
投資策略,我們認(rèn)為,監(jiān)管執(zhí)法環(huán)境已具備,2015年水處理投資迎來(lái)大機(jī)會(huì)。m.5ign5.com
